Comment bien diversifier son portefeuille ?

Que vous soyez débutant ou investisseur confirmé, il vous faut respecter un principe immuable issu de la théorie du portefeuille : la diversification. Introduit par Harry Markowitz dans les années 1950, il démontre que la diversification permet d'optimiser le couple rentabilité risque de vos placements afin d’obtenir un portefeuille plus performant pour un même niveau de risque. En quoi consiste la diversification ? Comment la mettre en œuvre ? Est-elle incompatible avec les investissements sociaux et responsables (ISR) ?

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Qu’est-ce que la diversification d’un portefeuille ?

Vous connaissez forcément l’adage “ne pas mettre ses œufs dans le même panier”. Le concept de la diversification repose sur le même principe. L’idée principale de la diversification est de répartir le risque sur un maximum d’actifs afin d’optimiser le couple rentabilité/risque de votre portefeuille d’actions ou financier.

Autrement dit, plutôt que d'investir toute votre épargne dans une action, soit une seule entreprise (il ne faut absolument pas faire ça !). Vous répartissez cette épargne sur plusieurs actions différentes, voire plusieurs types d’actifs (obligations). Ainsi, si la valorisation d’une action chute, il est peu probable que les autres chutent de la même manière. La perte des uns est compensée par le gain des autres. Mais, comme nous le verrons, la diversification est efficace si les actifs de votre portefeuille sont décorrélés les uns des autres.

Conseil de Goodvest : Vous remarquerez qu’il est question ici d'améliorer le couple rentabilité risque et pas la rentabilité pure. En effet, la rentabilité s’apprécie toujours au regard du risque, elle-même mesurée principalement avec le concept de volatilité (la variation du prix d’un actif à court terme), même si ce n’est pas le seul risque pesant sur un actif. Mesurer votre potentiel de gain sans apprécier votre risque de perte n’a pas de sens sur le plan financier et conduit inévitablement à des erreurs de placements.

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Pourquoi est-il indispensable de diversifier son portefeuille ?

Vous l’avez compris : la diversification permet de réduire votre risque de volatilité en le limitant à ce qu’on appelle le risque systémique de marché (c’est-à-dire le risque incompressible d’une faillite du système). Mais en plus de réduire votre risque, la diversification permet d’améliorer la rentabilité de votre portefeuille pour un même niveau de risque.

En tout état de cause, peu importe la manière dont vous souhaitez investir, il faudra absolument diversifier au minimum vos placements. Ne pas diversifier revient à prendre des risques inconsidérés pouvant vous conduire au surendettement.

Améliorer le couple rentabilité risque

Lorsque vous investissez sur les marchés boursiers dans de grandes entreprises cotées, le risque principal se situe au niveau de la volatilité du prix des actions. Cette volatilité est exprimée en écart d’une valeur par rapport à sa valeur moyenne (écart type). Plus sa fluctuation par rapport à la moyenne est élevée, plus l’actif est considéré comme volatile et donc risqué.

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En combinant dans votre portefeuille des actifs fortement volatiles avec des actifs stables, il est possible de trouver une répartition efficiente permettant d’obtenir le meilleur couple rentabilité risque. En d’autres termes, une diversification correcte de votre portefeuille permet de maximiser votre ratio de Sharpe, c'est-à-dire maximiser votre potentiel de gain sans augmenter proportionnellement votre risque de perte.

Conseil de Goodvest : Au sein de notre assurance vie, les fonds d’investissement sélectionnés par Goodvest vous permettent d’investir en une fois dans une large gamme d’actifs (ISR) diversifiés. De plus, nous assurons pour vous une diversification supplémentaire au niveau de l’assurance vie en vous proposant d’investir dans plusieurs fonds simultanément selon votre profil d’investisseur. Ainsi, vous n’avez pas à vous soucier de la meilleure manière de composer votre portefeuille financier, nos outils performants de gestion pilotée le font à votre place !

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Réduire le risque de volatilité grâce à la diversification

Vous l’aurez compris, à partir du moment où la diversification permet de réduire le risque, elle permet de réduire le niveau de volatilité de votre portefeuille.

Ceci dit, la volatilité n’est pas totalement supprimée pour autant. En effet, plus vous investissez dans un nombre d’actions important, plus la volatilité de votre portefeuille baisse jusqu’à atteindre une valeur limite. Cette valeur limite est le risque irréductible propre à la classe d’actif (actions cotées en l'occurrence) aussi appelé risque systémique. Il s’agit du risque propre à la fragilité et aux limites du système.

Exemples : une crise sectorielle peut entraîner des réactions en chaîne jusqu’à déséquilibrer le système dans son ensemble. Nous assistons alors à une crise globalisée comme nous avons pu le voir avec la crise de 2008 ou, dans une moindre mesure, avec le coronavirus (paradoxalement, le fait que seule l'économie réelle soit impactée n’a pas su déstabiliser suffisamment les marchés financiers, les banques centrales ayant joué un rôle fondamental de soutien des marchés).

Conseil de Goodvest : Si vous n’êtes pas prêt à faire face au risque systémique des marchés financiers, il faudra s'orienter vers d’autres classes d’actifs tels que les obligations ou les placements à capital garanti (livrets A, fonds euro…). Mais sachez que les placements sans risque proposent des rendements faibles comparativement aux actions cotées… Sachez également que même si le capital est garanti, vous n’êtes pas à l’abri d’un risque d’illiquidité ou de solvabilité de l'organisme en charge de la gestion de votre épargne. Bref, le risque 0 n’existe réellement pas !

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Comment diversifier son portefeuille d’actions ?

Après avoir abordé l’importance de la diversification de votre portefeuille, il convient de se pencher sur la meilleure manière de mettre en œuvre cette diversification. La règle de base est la suivante : investissez dans des entreprises de secteurs différents et localisées dans des lieux différents. En effet, au-delà du risque de marché (volatilité), les entreprises sous-jacentes sont aussi soumises à des risques spécifiques qui peuvent impacter leur valorisation. Par exemple, une pénurie durable d’une matière première peut impacter tout un secteur d’activité (et éventuellement en favoriser un autre). Il faut aussi prendre garde à sélectionner un maximum d’actions décorrélées les unes des autres.

La diversification sectorielle et géographique

Chaque entreprise est en principe spécialisée dans un secteur de marché spécifique et l’essentiel de ses intérêts peut être concentré sur certains lieux de la planète. Bien sûr, cela n’est pas toujours vrai puisque certaines multinationales produisent et vendent dans la grande majorité des pays en raison d’un monde toujours plus mondialisé. De plus, certaines sont de véritables conglomérats avec une stratégie de diversification horizontale de sorte qu’il est difficile de les rattacher à un secteur d’activité spécifique.

Ceci étant dit, il n’en demeure pas moins qu’il faudra chercher à investir dans un maximum de secteur d’activité et sur des lieux géographiques différents pour diversifier votre portefeuille d’actions. Sur le plan géographique, il peut y avoir des risques politiques (guerre, expropriation, etc.), mais aussi des catastrophes naturelles pouvant impacter sérieusement le chiffre d’affaires de l’entreprise sous-jacente. Sur le plan sectoriel, certaines entreprises peuvent faire face à des problèmes de demande (manque de débouchés pour un produit) ou des problèmes d’approvisionnement.

Bref, une diversification sectorielle et géographique de votre portefeuille d'actions permet de limiter l’impact de ces différents risques sur votre rentabilité.

La corrélation : l’ennemi de la diversification

Le choix de la diversification sectorielle et géographique a principalement du sens pour éviter d’investir dans des actions corrélées entre elles. La corrélation de deux actions signifie que la baisse de l’une se traduit par la baisse de l’autre et réciproquement. Autrement dit, elles suivent plus ou moins les mêmes fluctuations de marché.

Si l’ensemble des valeurs de votre portefeuille d’actions suivent les mêmes fluctuations de marché, le rôle et les atouts de votre stratégie de diversification perdent tout son sens. C’est comme si vous aviez investi tous vos œufs dans le même panier pour reprendre l’adage.

Dès lors, pour vérifier votre niveau de diversification, il apparaît important de mesurer l’indice de corrélation de votre portefeuille. Malheureusement, sur le marché des actions, la plupart des indices sont globalement corrélés entre eux.

Il apparaît alors difficile d’obtenir une diversification suffisante en investissant uniquement dans des actions ! C’est pourquoi nous vous recommandons d’investir aussi d’autres classes d’actif telles que :

un fonds euro pour limiter votre niveau d’exposition au risque de marché ;
les obligations pour capter des rendements stables à moyen/long terme ;
l’immobilier (résidence principale, locatif…) pour profiter des cycles long des différents marchés de l’immobilier et de son inertie ;
des placements alternatifs : crowdfunding, crowdequity…
des placements exotiques : crypto-monnaies, métaux précieux, vins…

En bref, une bonne diversification ne s'opère pas qu’à l’échelle de votre portefeuille financier ou d’action, mais aussi à l’échelle de votre patrimoine dans sa globalité.

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Est-il possible de bien diversifier son portefeuille avec des investissements écologiquement et socialement responsables ?

Se pose alors la question de la diversification lorsque l’on souhaite investir de manière responsable. Si vous ne le savez pas, c’est un peu notre fer de lance chez Goodvest ! Alors, il vrai que nous ne vous proposerons pas d’investir dans des fonds spécialisés dans les hydrocarbures et l’extraction d’énergies fossiles… Ceci étant, nous vivons à une époque formidable où de nombreuses alternatives plus propres et responsables arrivent progressivement sur le marché. Il est donc par exemple possible de diversifier en investissant plutôt dans le secteur des énergies renouvelables plutôt que dans celui des énergies fossiles. De plus en plus d'entreprises s’engagent et réalisent des investissements afin de réduire leur impact écologique, et ce dans tous les secteurs d’activité et dans de nombreuses parties du monde.

Notre objectif est donc d’orienter votre épargne vers ces entreprises de demain en toute transparence. Par l’intermédiaire de fonds spécialisés et de notre assurance vie ISR, nous vous assurons un niveau de diversification adéquat afin de maîtriser votre couple rentabilité risque tout en donnant du sens à votre épargne !

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Exemple de portefeuille diversifié

Pour illustrer concrètement la diversification d'un portefeuille, prenons l'exemple d'un investisseur fictif nommé Alex. Alex souhaite construire un portefeuille diversifié pour minimiser ses risques tout en cherchant à maximiser ses rendements sur le long terme. Voici comment Alex pourrait structurer son portefeuille :

Classe d'actif	Pourcentage du portefeuille	Niveau de risque	Description	Enveloppes recommandées
Actions internationales	30%	Élevé	Investissements dans des entreprises situées hors du pays de résidence, visant la croissance mondiale.	Assurance vie ou compte titres
Actions nationales	25%	Modéré à élevé	Investissements dans des entreprises basées dans le pays de résidence, pour capter la croissance locale.	PEA ou Assurance vie
Obligations d'État	20%	Faible à modéré	Obligations gouvernementales offrant une sécurité relative mais des rendements plus faibles.	Assurance vie ou compte titres
Fonds immobiliers	10%	Modéré	Immobilier comme classe d'actif tangible offrant des revenus locatifs et une possible appréciation.	Assurance vie ou compte titres
Crypto monnaies	5%	Très élevé	Capter la performance spéculative de cette classe d'actif	Cold wallet
Fonds indiciels écologiques (ETF)	5%	Modéré	Fonds se concentrant sur des entreprises écoresponsables, combinant éthique et rendement.	Assurance vie Goodvest
Liquidités et équivalents	5%	Très faible	Liquidités pour couvrir les dépenses imprévues et saisir les opportunités d'investissement.	Livrets bancaires

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Remarque : Ce tableau ne tient pas compte de l’épargne de précaution d’Alex qui est indispensable avant de constituer un portefeuille d’investissement.

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Ce tableau montre une répartition équilibrée entre différentes classes d'actifs, chacune comportant ses propres niveaux de risque et de rendement. La présence de fonds indiciels écologiques illustre également l'engagement d'Alex envers l'investissement durable. En ajustant régulièrement cette répartition en fonction des changements de marché et de ses objectifs personnels, Alex peut s'assurer que son portefeuille reste diversifié et aligné sur ses objectifs d'investissement à long terme.

Pour mettre en place sa stratégie, Alex va devoir ouvrir plusieurs enveloppes (assurance vie, compte titres, PEA…). Bien renseigné sur les avantages fiscaux de chacune d’elles, il va privilégier en priorité l’assurance vie et le PEA, puis réaliser les autres investissements non éligibles avec son compte titres.

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Conseil de Goodvest : L’évolution de la valorisation des actifs peut faire varier l’équilibre de votre portefeuille dans le temps faisant augmenter son niveau de risques. Pour notamment maintenir facilement la bonne répartition du portefeuille à travers le temps, vous pouvez vous orienter vers une enveloppe en gestion pilotée comme celle proposée par l’assurance vie de Goodvest. À noter qu’il est par ailleurs possible d’ouvrir plusieurs assurances vie sans contraintes pour tirer parti du meilleur de chacune d'elles !

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