Les produits structurés en assurance-vie représentent une catégorie d'investissement unique et diversifiée, offrant une gamme variée de caractéristiques pour répondre aux différents objectifs des épargnants. Leur fonctionnement complexe, combinant actions, obligations et produits dérivés, permet de moduler les risques et les rendements de manière flexible. Que ce soit pour protéger le capital ou rechercher des rendements élevés, les produits structurés offrent des solutions adaptées à divers profils d'investisseurs. Dans cet article, nous explorerons en détail comment fonctionnent ces produits, pour qui ils sont conçus, et comment les intégrer efficacement dans une assurance-vie.
Introduction aux produits structurés en assurance-vie
Pour comprendre le fonctionnement des produits structurés, il est essentiel de reconnaître qu'il existe une grande diversité de ces produits, chacun ayant des caractéristiques distinctes. Certains offrent une garantie totale du capital, permettant à l'investisseur de protéger intégralement son investissement initial. D'autres, en revanche, visent un potentiel de rendement plus élevé, mais cela se fait au prix d'une prise de risque accrue. Ces produits variés s'adressent à des profils d'épargnants différents (mais avertis) et répondent à des objectifs d'investissement spécifiques.
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Définition des produits structurés
Un produit structuré (ou fonds à formule) est un instrument financier qui combine plusieurs actifs financiers, tels que des actions, des obligations et des dérivés, afin de créer un profil de rendement spécifique. Ces produits sont conçus pour répondre à des objectifs d'investissement particuliers, allant de la protection du capital à la recherche de rendement élevé.
Le fonctionnement d'un produit structuré repose sur une stratégie prédéfinie qui détermine les conditions de rendement et de protection du capital (on parle alors de scénarios).
Exemple : Un produit structuré peut garantir le remboursement du capital investi à l'échéance tout en offrant la possibilité de gains supplémentaires indexés sur la performance d'un indice boursier dès lors que la performance de cet indice ne dépasse pas une certaine limite.
Il existe de nombreux types de produits structurés, chacun ayant des caractéristiques distinctes adaptées à différents objectifs de l’épargnant. Afin d’améliorer la lisibilité, ils peuvent être classifiés à partir de caractéristiques redondantes, mais ces catégories restent poreuses de sorte par exemple qu’un produit structuré peut combiner des mécaniques de garanties du capital avec des mécaniques de type “Autocall” (remboursement anticipé du capital si l’indice sous-jacent dépasse un certain niveau de valorisation à la date de constatation).
Avantages des produits structurés en assurance-vie
Les produits structurés peuvent être inclus dans des contrats d’assurance-vie en unités de compte, bien que tous les contrats ne proposent pas ce type de produit. Ils présentent plusieurs avantages :
- Gestion du couple rentabilité/risque : Les produits structurés permettent de moduler le niveau de risque et de rendement en fonction des objectifs de l’investisseur.
- Diversification du portefeuille : En intégrant différents actifs financiers, les produits structurés contribuent à diversifier le portefeuille de l’épargnant. Par exemple, les produits structurés Athéna, en conditionnant le scénario d’un rendement acquis si l’indice sous-jacent ne dépasse pas un plafond, permettent de générer de la performance lors d'une période de stagnation de la valorisation de l’indice. Cette performance n’aurait pas été possible en détenant directement l’indice sous-jacent.
- Fiscalité avantageuse de l’assurance-vie : Les gains réalisés au sein de l’assurance-vie bénéficient d’un cadre fiscal favorable puisqu’ils ne sont pas imposables tant qu’il n’y a pas de retrait. De plus, après 8 ans, les gains bénéficient d'un abattement annuel de 4 600 € pour une personne seule et de 9 200 € pour un couple. Au-delà de cet abattement, une fiscalité avantageuse s’applique (pour la part de versement inférieure à 150 000 euros). Investir dans des produits structurés via une assurance-vie permet donc d’alléger la fiscalité du placement et de capitaliser les rendements au sein de l’enveloppe sans rendre exigible l'impôt.
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Risques associés aux produits structurés
Les produits structurés présentent des niveaux de risques variables selon leur type. À l'exception des produits à capital garanti, qui offrent une rémunération modeste, les autres produits comportent un risque de perte en capital proportionnel au niveau de protection du capital.
- Risque de perte en capital : Les produits sans garantie totale du capital peuvent entraîner une perte partielle ou totale de l'investissement initial en fonction de la performance des actifs sous-jacents.
- Risque de marché lié à la performance du sous-jacent : Dans la mesure où le produit délivre une performance ou affiche une perte en fonction de la performance du sous-jacent, vous êtes exposé au risque de marché à des degrés divers selon le produit souscrit.
- Complexité des produits : Les mécanismes des produits structurés peuvent être complexes et parfois difficilement lisibles pour l’épargnant, nécessitant une bonne compréhension des conditions de marché et des stratégies financières employées.
Conseil de Goodvest : Au demeurant, même les produits structurés à capital garanti peuvent présenter certains risques tels que la défaillance de l'émetteur (faillite de la Banque émettrice du produit par exemple) ou le risque lié à l’inflation (dans l’hypothèse où les rendements ne permettent pas de compenser le niveau de l’inflation entraînant une perte en valeur du capital). Par ailleurs, la garantie du capital ne joue qu’à l’échéance du produit dans la plupart des produits structurés à garantie totale.
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Fonctionnement des produits structurés en assurance-vie
La composition des produits structurés
Les produits structurés sont des instruments financiers complexes combinant plusieurs actifs financiers pour créer un profil de rendement spécifique. Le mécanisme de base des produits structurés repose sur l'utilisation de divers instruments financiers tels que les actions, les obligations et les dérivés. L'objectif est de moduler le risque et le rendement pour répondre aux attentes des investisseurs.
Leurs performances peuvent être indexées sur plusieurs types de sous-jacent :
- Actions : Les produits structurés peuvent inclure des actions individuelles ou des indices boursiers. Les performances de ces actions ou indices influencent directement les rendements du produit structuré.
- Obligations : Souvent utilisées pour garantir une partie ou la totalité du capital, les obligations constituent la composante "sûre" du produit structuré. Elles génèrent des revenus fixes et assurent une certaine stabilité.
- Dérivés : Les dérivés, tels que les options et les futures, sont utilisés pour créer des scénarios de rendement conditionnel. Par exemple, une option d'achat peut permettre de bénéficier d'une hausse des actions, tandis qu'une option de vente peut offrir une protection contre une baisse.
Conseil de Goodvest : Un produit structuré ressemble donc à un portefeuille en tant que tel à partir duquel on ajoute des conditions contractuelles de limitation et/ou de transformation (plus-value en intérêt par exemple) des gains et des pertes.
Rendement et protection du capital
Les produits structurés offrent une variété de scénarios de rendement, allant de la protection du capital à des rendements potentiellement élevés :
- Rendement fixe : Certains produits offrent un rendement fixe prédéfini, indépendamment des conditions de marché. Cela procure une certaine sécurité à l'investisseur et un rendement garanti.
- Rendement conditionnel : D'autres produits dépendent de la performance d'actifs sous-jacents (actions, indices, etc.). Par exemple, un produit peut offrir un rendement de 10% si l'indice sous-jacent augmente de 5% ou plus sur une période donnée. Le rendement peut aussi être conditionné à l'évolution du sous-jacent dans un intervalle, généralement compris entre 0 et X%.
Il convient aussi de distinguer les produits structurés proposant une garantie partielle ou total du capital de ceux qui ne sont pas garantis :
- Garantie totale : Certains produits structurés garantissent 100% du capital initial investi. Cela signifie que l'investisseur récupère au moins son investissement de départ à l'échéance, quel que soit le comportement des marchés (sous réserve que l'émetteur du produit ne fasse pas défaut).
- Garantie conditionnelle : Certains produits offrent une garantie à 100% mais seulement jusqu’à un certain niveau de baisse du sous-jacent. Par exemple, un produit peut garantir le capital en totalité jusqu’à une baisse de 50% du sous-jacent. Si celui-ci baisse de plus de 50%, alors le capital n’est plus garanti.
- Garantie partielle : D'autres produits offrent une garantie partielle, protégeant une partie du capital investi. Par exemple, un produit peut garantir 90% du capital, ce qui implique une perte possible maximale de 10% en cas de mauvais scénario de marché.
- Sans garantie : Certains produits n'offrent aucune garantie de capital. Le rendement et le risque sont entièrement dépendants des performances des actifs sous-jacents.
Durée et échéance des produits structurés
Les produits structurés ont des périodes d'investissement variées, allant de quelques mois à plusieurs années. Les durées typiques incluent :
- Court terme : Moins de 1 an
- Moyen terme : Entre 1 et 5 ans
- Long terme : Plus de 5 ans
La durée du produit structuré est généralement définie à l'avance et influence le niveau de risque et de rendement attendu.
Certains produits structurés peuvent prendre fin avant leur date de maturité, c’est le cas des produits “Autocall” entraînant un remboursement automatique du capital si l’actif sous-jacent dépasse une certaine valeur à la date de constatation ou des produits “callable” permettant à l'émetteur de rembourser le capital à tout moment, s’il le décide (généralement quand ça l’arrange).
Conseil de Goodvest : Avec des produits structurés à long terme, il est possible mécaniquement d’augmenter votre niveau de rentabilité, mais il faut être capable de se projeter financièrement sur une longue durée de placement.
À l'échéance d'un produit structuré (anticipée ou non), plusieurs options peuvent se présenter :
- Remboursement du capital : L'investisseur récupère tout ou partie de son capital initial, selon les conditions de garantie du produit. C’est à cette occasion que vous pouvez perdre de l’argent, si le produit ne propose pas de garantie en capital et que l’actif sous-jacent est en deçà d’un certain niveau de valorisation.
- Paiement des gains : Si les conditions de rendement sont remplies, l'investisseur reçoit les gains prévus. À noter que les produits structurés peuvent payer les rendements acquis à échéance ou de manière périodique.
En conclusion, le fonctionnement des produits structurés en assurance-vie repose sur une combinaison stratégique d'actions, d'obligations et de dérivés, avec des mécanismes de rendement et de protection du capital adaptés à divers profils d'investisseurs. La durée d'investissement et les options à l'échéance jouent également un rôle crucial dans la définition du risque et du rendement potentiel de ces produits.
Pour qui sont les produits structurés en assurance-vie ?
Profil des investisseurs
Les produits structurés, à l'exception des fonds à capital garanti, sont principalement destinés aux investisseurs avertis. Ces investisseurs doivent être capables de comprendre le fonctionnement complexe de ces produits et les différents scénarios de rendement et de risque associés. Cela inclut la capacité à analyser les performances des actifs sous-jacents et à évaluer les conditions de marché.
Les produits structurés conviennent particulièrement aux investisseurs cherchant à diversifier leur portefeuille au sein de leur assurance-vie.
Objectifs d'investissement
Ainsi, les produits structurés peuvent répondre à divers objectifs d'investissement en fonction de leurs caractéristiques spécifiques :
- Fonds “Autocall” : Offrent la possibilité de remboursements anticipés avec des rendements conditionnés par la performance d'un indice sous-jacent. Ces fonds peuvent remplir l’objectif de générer du rendement en cas de stagnation des marchés.
- Fonds “callable” : Incluent des options pour l’émetteur de rappeler le produit avant l'échéance, souvent en cas de performances favorables.
- Fonds Athéna : Proposent une participation aux gains de marché avec une certaine protection du capital. Ces fonds ont principalement pour objectif de limiter les effets de la volatilité du marché. Les pertes et les gains sont plafonnés à la hausse comme à la baisse, et les gains sont versés au moment du remboursement.
- Fonds Phoenix : Offrent des rendements périodiques distribués en cours de vie du produit en fonction de la performance des actifs sous-jacents.
- Fonds à capital garanti : Assurent une protection totale du capital investi à l’échéance, garantissant ainsi que l’investisseur ne subira pas de perte de capital (sauf cas de défaut de l’émetteur du produit).
- Fonds à capital protégé : Assurent une protection partielle du capital investi à l’échéance, limitant le risque de perte en capital pour l’investisseur.
Conseil de Goodvest : En matière de protection du capital, les produits structurés à capital garanti ou protégé peuvent représenter une alternative intéressante aux fonds euros. Contrairement aux fonds euros, qui offrent une sécurité, mais des rendements souvent modestes, les produits structurés à capital garanti combinent protection du capital et potentiel de rendements plus élevés grâce à leur exposition à des actifs financiers diversifiés.
Horizon d'investissement recommandé
L'horizon d'investissement des produits structurés varie en fonction de leur type et de leurs caractéristiques :
- Court terme (moins de 1 an) : Rarement utilisés pour des produits structurés en assurance-vie en raison de leur complexité et des coûts associés.
- Moyen terme (1 à 5 ans) :some text
- Fonds “Autocall” : Souvent conçus pour une période de 3 à 5 ans avec des possibilités de remboursement anticipé.
- Fonds à promesse : Peuvent être adaptés à des horizons de moyen terme, avec des rendements conditionnés par la performance des indices sur cette période.
- Long terme (plus de 5 ans) :some text
- Fonds à capital garanti : Conviennent aux investisseurs souhaitant sécuriser leur capital sur une longue période tout en profitant de rendements potentiels.
- Fonds Athéna : Adaptés à des horizons longs en raison de leur participation aux gains de marché et de leur structure de protection du capital.
Par exemple : Un fonds à capital garanti peut être idéal pour un investisseur cherchant à sécuriser son capital sur une période de 10 ans tout en bénéficiant de rendements conditionnés par des indices de marché.
En conclusion, les produits structurés en assurance-vie offrent une flexibilité et une diversité d'options pour répondre à des objectifs variés, que ce soit pour optimiser les rendements ou protéger le capital, avec des horizons d'investissement adaptés aux besoins spécifiques des investisseurs.
Comment intégrer les produits structurés dans une assurance-vie ?
Pour investir via un produit structuré en assurance-vie, il est essentiel de vérifier que votre contrat d’assurance-vie permet ce type d’investissement. En effet, tous les contrats ne proposent pas de produits structurés, et il est donc crucial de s'assurer que cette option est disponible avant de souscrire si ce type de produits vous intéresse.
Conseil de Goodvest : L’assurance-vie Goodvest propose un produit structuré à capital garanti (Goodvest Sérénité) permettant de financer des projets engagés contre le changement climatique. Ce type de produit vise principalement la sécurisation du capital tout en soutenant des initiatives durables et en offrant un rendement cible attractif. Nous l’aborderons en détail à la fin de cet article.
Choisir le bon contrat d'assurance-vie
La sélection d’un bon contrat d’assurance-vie repose sur plusieurs critères clés dont notamment :
- Diversité des supports d’investissement : Assurez-vous que le contrat offre une large gamme de supports, incluant des produits structurés. Cette diversité permet de mieux répondre à vos objectifs d’investissement.
- Frais : Comparez les frais de gestion, d’arbitrage et d’entrée pour choisir un contrat compétitif et assurez-vous aussi que les supports proposés ne soient pas trop coûteux en frais (privilégiez les contrats avec des ETF ou des fonds actifs sans rétrocession par exemple). Sur ce point, l’assurance-vie Goodvest est l’une des plus compétitives du marché puisqu’elle ne facture que des frais de gestion, sans aucuns autres frais cachés. Découvrez dès maintenant nos tarifs !
- Flexibilité : Vérifiez les possibilités de versements, de rachats et d’arbitrages pour garantir que le contrat peut s’adapter à vos besoins financiers.
Sélectionner les produits structurés
La sélection des produits structurés doit être basée sur une analyse approfondie de leurs caractéristiques :
- Type de produit : Identifiez si le produit est un fonds à capital garanti, à capital protégé, Autocall, Callable, etc., pour voir s’il correspond à vos objectifs d’investissement.
- Profil de risque : Comprenez le niveau de risque associé au produit, notamment s’il offre une garantie totale, partielle ou aucune garantie du capital.
- Scénarios de rendement : Analysez les conditions de rendement et les performances potentielles en fonction des scénarios de marché.
- Durée d’investissement : Assurez-vous que la durée d’investissement du produit structuré correspond à votre horizon d’investissement.
- Liquidité : Vérifiez les conditions de liquidité du produit, notamment les possibilités de remboursement anticipé ou de rappel par l’émetteur.
Conseil de Goodvest : N’oubliez pas qu’un produit structuré est un produit bancaire contractuel. Dans les limites de la loi, chaque produit peut proposer un fonctionnement spécifique qu’il convient de bien comprendre avant d’investir !
Stratégies d'allocation
Le choix du produit structuré doit être cohérent avec l’allocation globale de votre portefeuille, notamment dans une optique de diversification pour améliorer le couple rentabilité/risque :
- Diversification : Intégrez les produits structurés de manière à diversifier votre portefeuille. Par exemple, si vous avez déjà des fonds en euros et des unités de compte, ajouter des produits structurés peut équilibrer le risque et améliorer les rendements potentiels.
- Objectifs d’investissement : Alignez le produit structuré avec vos objectifs, qu’il s’agisse de protection du capital ou d’optimisation du rendement.
Exemple : Un investisseur possédant déjà une allocation en unités de compte traditionnelles peut intégrer des produits structurés “Autocall” avec comme sous-jacent l’indice principal de son portefeuille pour générer du rendement en cas de faible augmentation de la valeur :
- Scénario 1 : Si le sous-jacent évolue faiblement dans l'intervalle de rendement du produit, il touche X% d’intérêt par an (tant que le sous-jacent reste dans l’intervalle), permettant de compenser la faible performance de l’indice détenu en direct (en tant que support de l’assurance-vie) ;
- Scénario 2 : Si le sous-jacent performe, le produit structuré est remboursé avant échéance. Ce sera donc l’indice détenu en direct qui générera le gros de la performance.
- Scénario 3 : Si le sous-jacent sous performe, selon le produit souscrit, cela peut être la double peine sauf si le capital est garanti de sorte que cela permet de diluer la perte essuyée sur l’indice détenu en direct.
Goodvest Sérénité 2 : le deuxième produit structuré élaboré par Goodvest
Goodvest enrichit son offre en vous proposant une opportunité d’investissement à capital garanti : Goodvest Sérénité 2. Ce produit structuré de type Phoenix vise à allier sécurité et impact, avec des versements de coupons annuels (selon le scénario de rendement) et le financement de projets sociaux par le biais la poche obligataire. Il sera disponible d'ici la fin d'année 2024 dans les contrats Goodvest et pour les profils de risque, au moment de la souscription ou par nouveau versement à partir de 1000€ seulement.
Attention, il s’agit d’une offre limitée. Si vous souhaitez vous pré-inscrire, c’est par ici : je me pré-inscris !
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