Assurance vie : faut-il garder ses fonds en euros ?

Cela fait maintenant une décennie que les rendements des fonds euros sont en berne avec un rendement net moyen en 2022 de 2 % selon France Assureurs. Certes, le fonds euros d'une assurance vie est garanti en capital c'est-à-dire que l’épargnant est protégé contre le risque de perte. Mais, dans un contexte d’inflation élevée affectant la rentabilité réelle des actifs (nous développerons ce concept, pas d’inquiétude) et d’alternative sans risque proposant un meilleur rendement, l’utilité de l’assurance vie fonds euros pose véritablement question.
Alors, faut-il garder ses assurances vie en fonds euros ? Si oui dans quel contexte et pour quel objectif ? Sinon, existe-t-il des alternatives intéressantes ?

Qu’est-ce qu’une assurance vie fonds en euros ?

L’assurance vie fonds euros est une forme d’assurance vie qui est investie exclusivement dans un fonds euros. Il est donc important de bien distinguer le contrat d’investissement (l’assurance vie) qui permet d’investir dans le support d’investissement (le fonds euros).

Ainsi, l’assurance vie est un contrat d’investissement qui peut être aussi investi dans des supports à forte rentabilité qu’on appelle communément des unités de compte (mais présentant un risque plus ou moins important de perte en capital).

Par exemple, l’assurance vie ISR que nous proposons chez Goodvest ne comporte pas de fonds euros. Elle est exclusivement investie dans des unités de compte et plus spécifiquement des fonds d’investissement responsable faisant la part belle aux thématiques d’investissement en accord avec les enjeux de notre siècle (transition écologique, accès à l’eau, exploitation durable des forêt…).

Un fonds à capital garanti

Le fonds euros est un fonds à capital garanti, c'est-à-dire que vous ne pouvez théoriquement pas perdre de l’argent avec ce type de support. C’est la raison pour laquelle de nombreux épargnants peu avertis choisissent ce support en pensant faire le choix de la sécurité. Mais nous verrons que ce n’est pas forcément un choix judicieux.

Investi majoritairement dans des obligations et des titres de créance à court terme

Pour servir du rendement aux investisseurs, le fonds euros doit investir l’épargne collectée dans des actifs proposant suffisamment de rentabilité au regard de la prise de risque. Puisque le capital est garanti, le fonds ne peut pas prendre beaucoup de risques, sous peine de devoir assumer les pertes pour le compte des épargnants. C’est la raison pour laquelle il est investi majoritairement dans des obligations de bonnes qualités (OAT Françaises, Allemandes, etc…) à faible rendement avec un peu d’immobilier ou d’actions cotées pour générer de la performance.

Un faible rendement

Forcément, avec un actif peu risqué, le fonds euros ne peut pas offrir une rentabilité mirobolante aux épargnants. Dès lors, comme nous l’avons dit en introduction, obtenir 2 % de rendement net avec un fonds euros est certainement le mieux que vous puissiez espérer.

Existe-t-il un risque de perte en capital avec une assurance vie fonds euros ?

En principe, l’argent que vous investissez via votre assurance vie dans un fonds euros est garanti à deux niveaux :

contractuellement, au niveau du fonds où le gestionnaire s'engage à ne pas répercuter les éventuelles pertes sur votre capital ;
au niveau de l’État qui garantit les avoirs en assurance vie des épargnants.

Un capital garanti contre la perte par le fonds et par l’État

Théoriquement, en investissant dans un fonds euros, votre épargne est en sécurité. Le seul risque pourrait venir de la faillite du fonds euros lui-même en cas de crise systémique. Mais, l’État couvre la perte subie par un épargnant en cas de faillite d’un assureur jusqu’à 70 000 euros par assureur. À noter que cette garantie d’État couvre tout type d’assurance vie, peu importe qu’il s'agisse d'une assurance vie, fonds euros ou en unité de compte.

Dès lors, si votre assurance vie fonds euros ne dépasse pas 70 000 euros, vous êtes totalement protégé.

Pour augmenter cette limite, vous pouvez par exemple ouvrir plusieurs assurances vie auprès de différents assureurs.

La problématique des actifs obligataires des fonds euros en période de hausse des taux

Nous l’avons dit, un fonds euros est essentiellement composé d’obligations. Les obligations sont des titres de créances à long terme permettant d’emprunter de l’argent contre intérêts.

Ces obligations sont échangeables sur un marché secondaire et leur prix dépend principalement de l’évolution des taux d’intérêt de l’économie.

Or, en cas de hausse des taux, le prix des obligations baisse (car les nouvelles obligations sont financièrement plus intéressantes que les anciennes).

Ainsi, dans une économie où les taux remontent, les actifs possédés par les fonds euros sont en perte en valeur constante. Si les épargnants décident de retirer leur épargne massivement, le fonds euros pourrait faire faillite, car obligé de revendre ses obligations à perte pour rembourser les épargnants.

Conseil de Goodvest : Malgré la garantie du capital, il existe tout de même un véritable risque aujourd’hui sur les fonds euros en cas de hausse continue des taux.

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Pourquoi l’assurance vie fonds euros n’est pas adaptée pour investir à moyen long terme ?

L’assurance vie fonds euros pose aujourd’hui plusieurs problèmes au regard de la rentabilité proposée :

elle est bien inférieure à l’inflation ;
sur le temps long, il existe des placements bien plus rémunérateurs pour une prise de risque plutôt faible au regard de l’horizon ;
les frais de gestion sont trop élevés.

L’importance de l’inflation dans le choix des placements

Pour connaître la véritable rentabilité d’un actif ou d’un placement, il faut raisonner en taux réel. Cela signifie qu’il faut tenir compte de l’inflation, c'est-à-dire l’augmentation générale des prix, et la retrancher à la rentabilité effective.

Si le résultat est positif, votre épargne se valorise et vous gagnez en pouvoir d’achat. Dans le cas inverse, votre épargne se fait grignoter progressivement par l’inflation.

Dès lors, avec une inflation à 7 % et un rendement moyen net du fonds euros à 2 %, le taux de rendement réel est de - 5 %. Ce n’est vraiment pas l’idéal.

Le coût d'opportunité de l’horizon de placement

D’autant que sur le long terme, il existe des placements beaucoup plus rémunérateurs (tels que l’assurance vie Goodvest). Certes, le capital n’est pas garanti, et vous prenez des risques de pertes, mais l’horizon long permet de lisser la volatilité des marchés de sorte que pour un même niveau de risque vous augmentez drastiquement votre rentabilité.

Sur le long terme, il est toujours préférable de prendre des risques plutôt que de voir votre épargne rongée par l’inflation.

Des frais de gestion important au regard du potentiel de rendement

En raison de leur popularité et de la garantie du capital, les fonds euros n'hésitent pas à facturer des frais de gestion particulièrement élevés aux épargnants. Souvent entre 0,3 et 1 %, ils représentent entre 30 et 50 % de la rentabilité brute auquel il faut rajouter les frais de gestion de votre contrat d’assurance d'environ 1 %. C’est excessif au regard du potentiel de ce type de placement…

Quelle alternative à l'assurance vie fonds euros pour investir à moyen et long terme ?

Pour faire fructifier votre épargne sur le long terme, il existe des contrats beaucoup mieux adaptés avec une bien meilleure rentabilité (mais avec un risque de perte tout de même) tels que :

l’assurance vie en unité de compte (comme celle de Goodvest)
le PER (plan épargne retraite) pour préparer votre retraite (et pourquoi pas de manière écologique avec le PER ISR de Goodvest ?)
le PEA (plan épargne actions) pour vous constituer un portefeuille d’actions européennes ;
le contrat de capitalisation, comme alternative patrimoniale intéressante à l’assurance vie ;
le compte titre ordinaire pour vous créer votre propre portefeuille en accord avec votre stratégie d’investisseur.

Découvrez aussi nos guides sur :

L’assurance vie fonds euros est-elle le meilleur placement sans risque ?

Si vous souhaitez tout même investir votre argent sans prendre de risque, des alternatives sont actuellement plus intéressantes que l’assurance vie fonds euros.

Les taux nets garantis du Livret A et LDDS

Le livret A et le LDDS (livret développement durable et solidaire) proposent aujourd’hui une rentabilité nette d’impôt de 3 % garanti. Le rendement est certain contrairement à celui du fonds euros qui évolue selon la performance du fonds.

Toutefois, ces livrets sont plafonnés en dépôts de 22 950 euros pour le livret A et 12 000 euros pour le LDDS.

Mais d’un point de vue patrimonial, avoir plus de 35 000 euros d’épargne de précaution sans risque semble plutôt contre-productif pour la majorité des épargnants.

Le LEP (livret d’épargne populaire) pour les publics éligibles

Si vous êtes éligible au LEP (Livret épargne populaire) en raison de vos revenus, vous avez tout intérêt à maximiser ce livret jusqu’à son plafond de 7 700 euros. Il propose la meilleure rentabilité sans risque du marché avec 6,10 %. Vous ne trouverez pas le meilleur couple rentabilité/risque.

À quoi sert l’assurance vie fonds euros ?

Se pose alors la question de savoir à quoi sert aujourd’hui l’assurance vie fonds euros. Rentabilité trop faible, frais de gestion élevés, alternatives plus intéressantes… Il existe toutefois de rares situations où elle peut encore avoir une utilité.

Un placement à court terme

L’assurance vie fonds euros reste encore viable en guise de placement à court terme dès lors qu'elle s'inscrit dans une stratégie patrimoniale globale. En effet, si vos différents livrets sont remplis, il est préférable d’ouvrir une assurance vie fonds euros que de viser les solutions bancaires d’épargne à terme (sauf exception) ou les livrets non réglementés.

Diluer le risque d’une assurance vie multisupport

Les assurances vie en unité de compte proposent différents profils d’investissement avec une prise de risque variable selon le profil et l’horizon. Pour moduler la prise de risque, le fonds euros est une bonne solution permettant de garantir une partie du capital. La performance est alors cherchée sur une proportion plus ou moins importante d’actions cotées.

À noter qu’il est aussi possible de diluer le risque avec des fonds obligataires, bien que le risque de perte en capital ne soit pas couvert ou des ETF obligataires pour optimiser les frais de gestion.

En cas de baisse des taux

Le fonds euros étant majoritairement composé d’obligations, en cas de baisse des taux, la valeur des obligations détenues augmente. En cas de cession de l’actif, le fonds peut encaisser des plus-values qui pourront être versées aux épargnants augmentant ainsi le rendement. Il n'est donc pas improbable qu’une baisse des taux puisse augmenter temporairement la rentabilité des fonds euros à l’avenir.

Pour transmettre son patrimoine de manière sécurisée

Enfin, l’assurance vie n’est pas qu’un contrat d’investissement, il s’agit aussi d’une solution permettant de transmettre l’encours à des bénéficiaires désignés en cas de décès. Le capital transmis via une assurance vie échappe aux règles de droit commun des successions et se voit appliquer une fiscalité très avantageuse (pour les versements réalisés avant les 70 ans du souscripteur).

L’assurance vie fonds euros permet alors de conserver le capital, sans prise de risque, pour le transmettre à courte et moyenne échéance dans le cadre par exemple de la préparation d’une succession.

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