Quels sont les meilleurs ETF monétaires ?

En période de taux élevés, les ETF monétaires offrent une option d'investissement séduisante pour ceux qui recherchent un support défensif et liquide. En répliquant les performances d'indices monétaires comme le taux des fonds fédéraux ou le taux à court terme de l'euro, ils permettent une gestion efficace de l’épargne à court terme avec un risque réduit. Idéaux pour diversifier un portefeuille ou comme couverture contre la volatilité du marché, les ETF monétaires nécessitent néanmoins une sélection attentive basée sur plusieurs critères essentiels à la performance et à la conformité avec les objectifs d'investissement, y compris l'investissement responsable.

ETF monétaire : définition et principes de base

Un ETF monétaire, également connu sous le nom de fonds négocié en bourse monétaire, est un type d'investissement qui cherche à reproduire la performance d'un indice monétaire tels que : 

• Taux des fonds fédéraux (Federal funds rate) : Il s'agit du taux d'intérêt auquel les banques et les institutions financières se prêtent des fonds, détenus à la Réserve fédérale, entre elles sur une base overnight. Ce taux est un instrument crucial de la politique monétaire aux États-Unis, utilisé par la Réserve fédérale pour influencer les conditions économiques, notamment l'inflation et la croissance.
• Taux à court terme de l'euro (Euro short-term rate, ou €STR) : Ce taux représente le coût moyen pondéré auquel les banques de la zone euro se prêtent de l'argent sans garantie. Il est considéré comme un indicateur clé de la politique monétaire de la Banque centrale européenne (BCE) et joue un rôle essentiel dans les marchés financiers européens, influençant les taux d'intérêt sur les prêts, les hypothèques et les économies dans toute la zone euro.

Pour répliquer leurs indices, ces fonds investissent principalement dans des instruments financiers à court terme de haute qualité, tels que les bons du Trésor (obligations d’Etats), les certificats de dépôt, et d'autres instruments du marché monétaire. L'objectif d'un ETF monétaire est de fournir aux investisseurs une alternative sûre et liquide pour gérer leur trésorerie, tout en offrant une certaine forme de rendement.

Pourquoi les ETF monétaires attirent-ils les investisseurs ? 

Les ETF monétaires attirent les investisseurs pour plusieurs raisons, principalement en raison de leurs avantages en termes de liquidité et de risque réduit :

• Liquidité élevée : Les ETF monétaires peuvent être achetés et vendus sur le marché boursier tout au long de la journée de trading, offrant ainsi une grande flexibilité et accessibilité aux investisseurs. Cette liquidité permet aux investisseurs d'entrer et de sortir de positions facilement, ce qui est particulièrement avantageux dans des périodes de volatilité ou d'incertitude économique.
• Risque réduit : En investissant dans des instruments financiers à court terme et de haute qualité, les ETF monétaires présentent un risque de crédit et de marché relativement faible par rapport à d'autres catégories d'actifs. Cela les rend attrayants pour les investisseurs cherchant à préserver leur capital tout en recherchant un rendement supérieur à celui des comptes d'épargne traditionnels ou d'autres placements conservateurs.

Ces caractéristiques font des ETF monétaires un choix privilégié pour les investisseurs souhaitant diversifier leur portefeuille tout en maintenant un niveau de risque modéré. Ils servent souvent de fonds de réserve ou de placements à court terme pour les investisseurs cherchant à optimiser la gestion de leur liquidité.

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Dans quels cas est-il intéressant d'inclure des ETF monétaires dans son portefeuille ?

Inclure des ETF monétaires dans son portefeuille d'investissement peut être intéressant dans plusieurs cas, offrant aux investisseurs une flexibilité et une sécurité accrues pour gérer leur capital : 

• Gestion de la trésorerie : Pour les investisseurs cherchant à maintenir une partie de leur portefeuille en liquidités tout en bénéficiant d'un rendement potentiellement plus élevé que celui offert par les comptes d'épargne traditionnels ou les dépôts à terme. 
• Placement de court terme : Les ETF monétaires sont idéaux pour les investissements à court terme, offrant une option peu risquée pour placer des fonds en attendant de les réinvestir dans des opportunités plus lucratives.
• Diversification du portefeuille : En ajoutant des ETF monétaires à un portefeuille diversifié, les investisseurs peuvent réduire la volatilité globale et le risque de leur portefeuille, car ces fonds tendent à être moins sensibles aux fluctuations du marché.
• Couverture contre la volatilité du marché : Dans des périodes de forte incertitude ou de volatilité sur les marchés financiers, les ETF monétaires peuvent servir de refuge, offrant une stabilité relative par rapport aux actions et aux obligations.
• Épargne pour des objectifs à court terme : Pour les épargnants ayant des objectifs financiers à court terme, comme un achat immobilier ou un voyage, les ETF monétaires peuvent offrir un équilibre entre rendement et accès immédiat aux fonds.

Conseil de Goodvest : Avant d’entrer dans la “complexité” des ETF monétaires, il est préférable et plus simple pour la plupart des épargnants de se concentrer sur les livrets d’épargne réglementés comme le livret A, le LDDS et le LEP. Si les taux d’intérêt peuvent être plus bas, l’épargne est garantie contre la perte et les gains sont exonérés d’imposition. Si vos plafonds sont saturés, les ETF monétaires peuvent devenir intéressants dans les cas précités.

Quels sont les critères pour choisir les meilleurs ETF monétaires ?

Les performances attendues du fonds monétaire

Les performances attendues d'un fonds monétaire sont un critère essentiel à considérer lors du choix d'un ETF. Ces fonds, en répliquant les indices du marché monétaire, offrent une visibilité sur les rendements à court terme, qui peuvent être anticipés avec une certaine précision. Toutefois, il est important de noter que ces performances restent sensibles aux politiques de taux d'intérêt des banques centrales.

En effet, selon l’indice répliqué, les rendements des fonds monétaires sont directement influencés par les politiques de taux d'intérêt des banques centrales, comme la Réserve Fédérale aux États-Unis ou la Banque Centrale Européenne en Europe. Une hausse des taux d'intérêt entraînera généralement une augmentation des rendements des fonds monétaires, tandis qu'une baisse des taux aura l'effet inverse.

Conseil de Goodvest : N’oubliez pas qu’avec un ETF monétaire, vous achetez des parts de fonds, lui-même composé de titres de créance à court terme (ou d’actifs dont la performance est échangée pour reproduire la performance de l’indice). Le cours de l’ETF monétaire peut varier à la hausse ou à la baisse selon la conjoncture du marché et notamment l’évolution des taux d’intérêt à court terme.

Le taux d’intérêt de référence de l’ETF (indice répliqué)

Le taux d’intérêt de référence d’un ETF monétaire, ou l'indice répliqué, joue un rôle crucial dans la détermination du couple rentabilité/risque. Chaque indice de référence reflète les conditions spécifiques d'un segment du marché monétaire, conduisant à des rendements plus ou moins élevés selon les caractéristiques de cet indice. 

Il faut donc bien choisir son indice avant de choisir son ETF monétaire en tenant compte de vos objectifs :

• Différents indices pour différents profils de rendement : Les ETF monétaires peuvent répliquer une variété d'indices, chacun visant un ensemble différent d'instruments du marché monétaire. Par exemple, un ETF qui suit un indice composé de bons du Trésor à court terme pourrait offrir des rendements différents d'un ETF qui réplique un indice de dépôts interbancaires ou de papiers commerciaux. Les taux d'intérêt inhérents à ces instruments influencent directement les rendements de l'ETF.
• Recherche de la stabilité vs recherche de rendement : Certains indices sont conçus pour maximiser la stabilité et la sécurité, ciblant des instruments à très faible risque, tandis que d'autres peuvent chercher à améliorer le rendement en incluant des instruments légèrement plus risqués. Les investisseurs doivent donc évaluer leur appétit pour le risque par rapport au rendement attendu lors du choix d'un ETF monétaire.

Devise de référence et protection contre le change

La devise de référence d'un ETF monétaire et la protection contre le risque de change sont des aspects importants à considérer pour les investisseurs internationaux. Selon vos objectifs, il convient d’apprécier deux caractéristiques de l’ETF :

• Devise de référence de l'ETF : Si la devise de référence de l'ETF diffère de celle de l'investisseur, les fluctuations des taux de change peuvent affecter la valeur des investissements et les rendements attendus. Par exemple, un investisseur européen investissant dans un ETF monétaire libellé en dollars américains sera exposé aux variations EUR/USD.
• Protection contre le risque de change : Pour les investisseurs cherchant à minimiser leur exposition au risque de change, certains ETF monétaires offrent des stratégies de couverture. Ces stratégies visent à neutraliser l'impact des fluctuations des devises sur les rendements de l'ETF.

Les frais de gestion de l’ETF monétaire

Bien que les frais de gestion d’un ETF monétaire soient généralement très faibles (inférieur à 0,10% / an), il est préférable d’être vigilant sur cette question lors du choix d’un ETF.

Ces coûts, directement déduits du rendement total, peuvent influencer significativement la performance nette, particulièrement dans un environnement de taux d'intérêt bas.

La liquidité de l'ETF monétaire

La liquidité d'un ETF est un critère essentiel, car elle détermine la facilité avec laquelle les investisseurs peuvent acheter ou vendre des parts de l'ETF sur le marché sans affecter significativement son prix. Une forte liquidité assure des transactions rapides et à des coûts réduits, ce qui est particulièrement important pour un placement envisagé sur le court terme.

Le mode de réplication de l’ETF monétaire

Le mode de réplication d'un ETF monétaire fait référence à la manière dont l'ETF cherche à reproduire la performance de l'indice de référence. Il existe deux méthodes principales :

• Réplication physique : Cette méthode consiste pour l'ETF à acheter directement les titres qui composent l'indice de référence. La réplication peut être intégrale, où l'ETF détient tous les titres de l'indice dans les mêmes proportions, ou échantillonnée, où l'ETF détient une sélection de titres de l'indice visant à en reproduire la performance. La réplication physique est souvent préférée pour sa transparence et sa simplicité.
• Réplication synthétique : Dans cette approche, l'ETF n'achète pas directement les titres de l'indice mais utilise des produits dérivés comme les swaps pour reproduire la performance de l'indice. Un swap est un accord contractuel avec une contrepartie (souvent une banque d'investissement) qui s'engage à fournir la performance de l'indice en échange d'une commission. La réplication synthétique peut offrir une meilleure correspondance avec l'indice et réduire les coûts de transaction, mais elle introduit un risque de contrepartie.

La réplication synthétique est relativement commune parmi les ETF monétaires.

ETF monétaire : distribution ou capitalisation des intérêts ?

La question de savoir si un ETF monétaire distribue ou capitalise les intérêts dépend principalement des objectifs de l'épargnant : 

• Distribution des intérêts : Les ETF qui distribuent les intérêts conviennent aux investisseurs cherchant à générer un revenu régulier de leur placement. Ces ETF versent périodiquement (par exemple, mensuellement ou trimestriellement) les intérêts gagnés aux détenteurs de parts, ce qui peut être particulièrement attrayant pour ceux qui ont besoin de revenus complémentaires.

• Capitalisation des intérêts : Les ETF qui capitalisent les intérêts réinvestissent automatiquement ces derniers dans le fonds. Cette approche est adaptée aux épargnants visant la croissance à long terme de leur investissement, car elle permet de bénéficier de l'effet des intérêts cumulés sur la durée.

Exemples des meilleurs ETF monétaires

Voici quelques exemples d’ETF monétaires reproduisant la performance induite par les taux de référence à court terme de l’économie américaine et européenne. Il existe bien entendu d’autres ETF pouvant générer de la performance sur des indices différents.

Les ETF monétaires sont-ils compatibles avec le PEA ?

À notre connaissance, il n'existe pas d'ETF monétaire spécifiquement conçu pour être compatible avec le Plan d'Épargne en Actions (PEA). Cette incompatibilité s'explique principalement par la réglementation stricte applicable au PEA, qui vise à encourager l'investissement dans les entreprises européennes par le biais actionnarial. 

Pour être compatible, il faudrait un ETF monétaire en réplication synthétique dont l’actif du fonds est composé à 75 % d’actions européennes.

Quels sont les risques d’un ETF monétaire ?

Bien que les ETF monétaires soient considérés comme des investissements relativement sûrs, surtout comparés aux actions ou aux obligations à long terme, ils ne sont pas exempts de risques. Le capital investi dans un ETF monétaire n’est pas garanti  : 

• Risque de taux d'intérêt : Les ETF monétaires peuvent être sensibles aux changements dans les taux d'intérêt. Une hausse des taux d'intérêt peut entraîner une baisse de la valeur des instruments du marché monétaire détenus par l'ETF, réduisant ainsi la valeur de l'ETF lui-même.
• Risque de crédit : Bien que les ETF monétaires investissent généralement dans des instruments financiers considérés comme sûrs, il existe un risque que l'émetteur d'un instrument financier ne soit pas en mesure de rembourser son obligation, ce qui pourrait affecter la performance de l'ETF.
• Risque de liquidité : Dans certaines conditions de marché, il peut être difficile de vendre des actifs de l'ETF sans subir une perte significative. Cela peut se produire si le marché sous-jacent des instruments du marché monétaire devient moins liquide.
• Risque de contrepartie : Pour les ETF monétaires utilisant la réplication synthétique, il existe un risque lié à la capacité de la contrepartie (généralement une banque d'investissement) à respecter ses obligations dans le cadre d'un accord de swap.
• Risque de fluctuation des devises : Pour les investisseurs détenant des ETF monétaires dans une devise autre que leur devise de base, les fluctuations des taux de change peuvent affecter la valeur de leur investissement.
• Risque inflationniste : Dans un environnement d'inflation élevée, les rendements des ETF monétaires peuvent ne pas suivre le rythme de l'inflation, entraînant une érosion du pouvoir d'achat des investissements.

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Les ETF monétaires sont-ils compatibles avec les principes de l’investissement responsable ?

Les ETF monétaires ne remplissent pas spécifiquement d'objectifs extra-financiers, tels que ceux liés à l'investissement socialement responsable (ISR), car leur principal critère de sélection repose sur la qualité de crédit et la liquidité des instruments financiers, plutôt que sur des considérations environnementales, sociales ou de gouvernance (ESG).

Cela dit, la nature des titres de créance achetés et de leur émetteur peut varier, ce qui rend difficile la détermination de leur alignement avec les principes de l'investissement responsable.

Pour être réaliser un investissement responsable avec des ETF, vous pouvez adopter une approche sectorielle avec par exemple :

• Les meilleurs ETF santé ;
• Les meilleurs ETF hydrogène ;
• Les meilleurs ETF eau ;
• Les meilleurs ETF écologie ;
• Les meilleurs ETF emerging markets.

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Quelles sont les alternatives aux ETF monétaires ?

Pour les investisseurs souhaitant faire un investissement responsable à court terme, il est préférable de s'orienter vers des alternatives comme les livrets d'épargne réglementés (livret A, LDDS…), qui contribuent, par exemple, au financement de la construction de logements sociaux via la Caisse des Dépôts et Consignations. Ces produits d'épargne offrent une garantie en capital et une certaine contribution à des projets ayant un impact social positif.

Pour un placement à plus long terme orienté vers l'investissement responsable, des contrats d’investissement comme l'assurance vie ISR ou le PER ISR proposés par Goodvest peuvent représenter des alternatives pertinentes. En effet, nous avons conçu ces enveloppes pour allier performance financière et impact social et environnemental, en sélectionnant des actifs qui répondent à des critères de performance financière et extra financière rigoureux !

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