Pourquoi investir dans un ETF obligataire ?

Les obligations sont une classe d’actif incontournable pour constituer un portefeuille suffisamment diversifié et ainsi, moduler votre exposition aux risques selon votre profil d’investisseur. Mais, comme pour les actions, il existe une grande diversité de titres au sein de cette même classe d’actif dont le spectre des qualités est particulièrement grand.

Il est donc nécessaire d’investir dans de nombreuses obligations différentes afin de construire un portefeuille résilient. À ces fins, les ETF obligataires peuvent être une excellente solution.

Dès lors, qu’est-ce qu’un ETF obligataire ? Quelle utilité pour votre portefeuille ? Est-il possible d’allier ETF obligataire et finance durable ?

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Qu’est-ce qu’un ETF obligataire ?

Un ETF obligataire est un fonds coté en bourse ayant pour seule vocation de répliquer un indice de référence composé d’obligations.

Pour comprendre la notion d’ETF obligataire, il convient de faire un bref rappel sur ce qu’est une obligation.

La notion d’obligation

Une obligation est un titre de créance émis par un État ou une entreprise. Pour lever des capitaux, une de ces organisations peut émettre des obligations dont la valeur faciale (ou valeur nominale) correspond au montant emprunté (1000 euros par obligation par exemple). En souscrivant à l'obligation, l’investisseur verse à l’emprunteur le montant de la valeur faciale.

En contrepartie, l’emprunteur paie périodiquement à l’investisseur un coupon (des intérêts) dont le taux est fixé à l’avance et s’engage à rembourser la totalité du capital emprunté à l’échéance fixée. L’échéance de remboursement de l’obligation peut être à court terme (inférieure à 1 an), à moyen terme (entre 1 et 10 ans) ou à long terme (supérieure à 10 ans).

Afin d’assurer une liquidité similaire aux actions cotées pour ce type de produit, les obligations les plus prisées sont cotées sur des marchés réglementés (bourse) de sorte que les investisseurs peuvent revendre leurs obligations avant leur échéance (et donc éviter de s’engager de manière irrévocable sur des investissements de plusieurs dizaines d’années).

ETF obligataire : la réplication d’un indice composé d’obligations

Ainsi, un ETF obligataire n’est rien d’autre qu’un fonds d’investissement composé d’un grand nombre d'obligations (si la réplication est physique) en vue de répliquer la performance d’un indice obligataire spécifique. Cela peut par exemple être l’indice d’obligataire de l’État allemand comprenant les obligations dont l’échéance est comprise entre 1 et 10 ans. Mais aussi, un indice plus diversifié comme celui regroupant les obligations de plusieurs États de pays émergents à échéances diverses.

Bref, autant dire qu’il y a autant de possibilités avec un ETF obligataire qu’il y en a avec les ETF actions.

Dans tous les cas, il faut bien comprendre qu’un ETF obligataire se contente simplement de répliquer la performance d’un indice. Contrairement aux fonds de gestion active, aucun arbitrage n’est effectué en son sein.

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Quel est l’avantage d’avoir un ETF obligataire dans son portefeuille d’investissement ?

Un ETF obligataire permet d’investir en une seule fois dans un grand nombre d’obligations plus ou moins similaires. Cette caractéristique est particulièrement intéressante pour vous assurer de constituer le portefeuille le plus diversifié possible en vue de diluer le risque.

Intrinsèquement, un ETF obligataire vous permet de miser sur une classe d’actif par nature moins risquée en raison de la prévisibilité et de la régularité de ses rendements, le tout, dans un cadre optimisé en matière de frais de gestion.

Diversification au sein d’une même classe d’actif

Bien que généralement réputées peu risquées, les obligations présentent néanmoins des risques de perte en capital pour l’investisseur. Il ne faut pas oublier qu’une obligation reste un titre de créance dont l'émetteur peut faire faillite.

La meilleure méthode pour vous protéger contre ce type de risque est de miser simultanément sur plusieurs emprunteurs : les intérêts versés par les uns compenseront la perte en capital potentiel d’un défaut de remboursement d’un autre.

Ainsi, pour bien maîtriser le risque quand vous investissez en obligation, il est donc impératif de diversifier les échéances et les émetteurs. Un ETF obligataire vous offre cette facilité en toute simplicité.

La dilution du risque global de votre portefeuille

Au-delà de la diversification au sein d’une même classe d’actif, il faut considérer la diversification globale de votre portefeuille voire de votre patrimoine.

Généralement, le risque global du portefeuille est modulé autour d’une juste répartition entre obligations et actions.

Plus la part d’obligation est prépondérante, plus le portefeuille est considéré comme peu risqué. Inversement, pour les profils d’investisseur à long terme ou prêt à prendre des risques, la majorité du portefeuille sera composé d’actions.

Les ETF obligataires sont donc une solution facile pour assurer le juste équilibrage de votre portefeuille en fonction de votre profil de risque.

Des rendements réguliers et fixes

Les ETF obligataires en ce qu’ils sont constitués d’obligations proposent des rendements réguliers et fixes (les coupons ou intérêts). Là où les actions offrent peu de visibilité sur les rendements proposés (puisqu’ils dépendent des résultats de l’entreprise et du versement ou non de dividendes), les obligations offrent une excellente visibilité à l’investisseur sur sa performance jusqu’à échéance.

L’incertitude demeure néanmoins dans la valorisation de l’obligation qui, comme les actions, fluctue sur les marchés. Mais, leur valorisation dépend principalement de l’évolution des taux d’intérêt. Nous y reviendrons…

Conseil de Goodvest : Les ETF obligataires peuvent être distributifs ou capitalisant. Dans le premier cas, les coupons perçus par l’ETF sont distribués aux investisseurs. Dans le second, ils sont automatiquement réinvestis au sein du fonds.

Frais de gestion optimisés

Choisir un ETF obligataire pour investir dans des obligations tient principalement à deux facteurs économiques :

une économie de temps (investir en une seule fois facilement dans de multiples obligations) ;
une économie de frais de gestion et de courtage.

En effet, un ETF est beaucoup moins cher qu’un fonds classique en termes de frais de gestion. Pour vous donner une idée, vous pouvez compter environ 0,10 % de frais annuel sur encours (montant total investi).

Quant aux frais de courtage, il faut bien comprendre qu’acheter une obligation sur un compte titre par exemple entraîne le paiement de frais facturés pour chaque opération. Reconstituer soi-même le contenu d’un ETF obligataire reviendrait particulièrement cher en plus de nécessiter de nombreuses opérations manuelles pour maintenir le même niveau de réplication.

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Un ETF obligataire est-il sans risque ?

Quand on dit que les obligations sont des actifs peu risqués, cela dépend bien évidemment de son émetteur, de son échéance et du contexte macro-économique. En effet, certains ETF peuvent être particulièrement risqués à partir du moment où ils répliquent des indices d'obligations à fort rendement avec un potentiel de défaut de paiement important.

La qualité de l'émetteur et le risque de non-remboursement

Quand vous choisissez un ETF obligataire, il est important de considérer les émetteurs composant l’indice (ceux à qui vous prêtez de l’argent). S’il s’agit d’États européens de l’ouest et du nord ou des États-Unis, a priori, pas de souci. La rémunération sera faible (voire négative comme cela le fut), mais le risque de défaut de paiement quasiment inexistant (il ne faut pas oublier que ces États disposent d’un patrimoine énorme qu’ils pourront toujours liquider au besoin pour rembourser leur créancier).

D’autres États peuvent émettre des obligations à très fort rendement (20 % par exemple). Bien entendu, le risque de défaut de paiement sur ces dettes est particulièrement élevé. Il faudra aussi considérer le risque de dépréciation de la monnaie dans laquelle est libellée l’obligation pour bien apprécier le niveau de risque.

Quoi qu’il en soit, ce type d’ETF obligataire est à éviter si votre but est de diminuer le niveau de risque de votre portefeuille actions.

Conseil de Goodvest : N’oubliez pas que le rendement est une contrepartie du niveau de risque. Plus une obligation est rémunératrice, plus le risque de perte est théoriquement important.

L’échéance comme facteur de risque

Plus une dette s'étale sur une longue échéance, plus le risque est important. Il peut se passer beaucoup de choses en 20 ans, même pour les emprunteurs les plus solides.

En théorie, une obligation à long terme (supérieure à 10 ans) propose un meilleur rendement pour tenir compte de ce risque, sauf si les acteurs anticipent une récession à court terme. Auquel cas, on parle d’inversion de la courbe des taux : le risque à court terme est plus important que celui à long terme.

L’évolution des taux d’intérêt et le contexte macro-économique

Le contexte macro-économique influence fortement le comportement du marché obligataire en partie par l’action des banques centrales, qui sont les chefs d’orchestre de la politique des taux d’emprunt.

Il faut bien considérer qu’acheter des obligations dans un contexte d’augmentation des taux d’intérêt (pour lutter contre l’inflation par exemple) entraîne une dévaluation des anciennes obligations sur le marché secondaire. Dans ce cas, la valeur de votre ETF obligataire peut fortement diminuer. L'inverse se produit dans un contexte de diminution des taux.

Aussi, n’oubliez pas que la rémunération d’un actif doit être mise en perspective avec le niveau d’inflation. Actuellement, une obligation sans risque propose un taux inférieur à l’inflation de sorte que la rentabilité nette de ce type d’actif est négative.

Conseil de Goodvest : Depuis la remontée des taux intervenue en 2023, les anciennes obligations ont subi une perte de valeur importante. En effet, le taux de rendement des nouvelles obligations sans risques est 4 fois supérieur aux anciennes. Cette dévaluation massive a pu entraîner un certain nombre de problèmes pour les détenteurs d'obligations souhaitant les liquider avant leur échéance. En 2024, les obligations sont de nouveau une opportunité pour les investisseurs d’autant plus dans un contexte d’anticipation de baisse des taux !

Comment choisir le bon ETF obligataire ? Critères de sélection essentiels

Lorsqu'il s'agit de choisir un ETF obligataire adapté à votre stratégie d'investissement, plusieurs critères essentiels doivent être pris en compte. Ces critères vous aideront à évaluer et à sélectionner le produit le plus aligné avec vos objectifs financiers, votre tolérance au risque et vos préférences en termes de gestion d'investissement. Voici les principaux éléments à considérer :

Frais de gestion : Un facteur crucial dans le choix d'un ETF obligataire. Plus les frais sont bas, moins ils grèvent vos rendements potentiels. Comparez les ratios de frais de gestion (TER) entre différents ETF pour trouver l'option la plus économique.
Type d'obligation : Les ETF obligataires peuvent se concentrer sur différents types d'obligations, tels que les obligations d'État, les obligations municipales, les obligations d'entreprises, ou même des obligations à haut rendement. Sélectionnez le type qui correspond le mieux à votre appétit pour le risque et à vos objectifs d'investissement.
Mode de distribution : Les ETF peuvent distribuer les intérêts perçus (distribution) ou les réinvestir automatiquement (capitalisation). Votre choix dépendra de votre besoin de percevoir un revenu régulier ou de privilégier la croissance du capital.
Mode de réplication : La réplication peut être physique (l'ETF détient réellement les obligations) ou synthétique (utilisation de produits dérivés pour répliquer la performance de l'indice). Les ETF à réplication physique sont souvent préférés pour leur transparence et leur simplicité.
Composition de l'indice : Examinez de près l'indice que l'ETF cherche à répliquer. Assurez-vous qu'il correspond à vos préférences en termes de diversification géographique, de secteur, de qualité de crédit des émetteurs, et de durée des obligations.
La devise : Investir dans des ETF obligataires avec une devise différente entraîne un risque de variation du taux de change.

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Exemples d’ETF obligataire

Pour vous donner une idée voici quelques exemples d’ETF obligataire remplissant chacun un objectif différent.

ETF obligataires	Type d'obligation	Frais de gestion	Taille du fonds en M EUR	Distribution ?	Réplication
AMUNDI US TREASURY BOND 7-10Y UCITS ETF ACC	Obligations US du trésor (7 à 10 ans)	0,05 % / an	253,5	Capitalisation	Physique
AMUNDI EURO INFLATION EXPECTATIONS 2-10Y UCITS ETF ACC	Obligations européennes Etats et entreprises indexées sur l'inflation	0,25 % / an	254,14	Capitalisation	Synthétique
AMUNDI EUR CORPORATE BOND UCITS ETF DR – EUR (C)	Obligations entreprises principalement européenne et US	0,07 % / an	1199,15	Capitalisation	Physique
iShares J.P. Morgan $ EM Bond UCITS ETF	Obligations pays émergents	0,45 % / an	7021,77	Distribution	Physique

* Au 28/03/2024

Remarque : La composition des fonds présentée n’a pas été analysée par nos équipes en détail. Ils ne sont pas nécessairement compatibles avec vos objectifs financiers et extra financiers. Nous vous recommandons vivement de consulter la composition de l’indice avant d’investir.

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Les ETF green bond, une bonne alternative pour l’investisseur responsable ?

Comme pour les actions, il est possible d’investir dans des ETF obligataires de manière plus responsable en finançant spécifiquement des objectifs de durabilité des entreprises et des États. On parle alors d’ETF green bond dont la vocation principale est de répliquer des indices constitués des fameuses obligations vertes. Pour les identifier, le visa “Article 9” du SFDR peut être un bon indicateur.

D’une manière plus générale, vous pouvez aussi trouver des ETF obligataires ESG qui ne sont pas nécessairement composés de green bond, mais intègrent néanmoins une méthodologie visant à conserver les meilleurs émetteurs d’un indice obligataire sur les critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG).

Exemples d’ETF green bond

ETF obligataires (green bond)	Frais de gestion	Type d'obligation	Taille du fonds en M EUR	Distribution ?	Réplication
AMUNDI GLOBAL AGGREGATE GREEN BOND UCITS ETF ACC	0,25 % / an	Etats et entreprises Europe et Etats Unis	504,4	Capitalisation	Physique
AMUNDI CORPORATE GREEN BOND UCITS ETF ACC	0,20 % / an	Entreprises américaines et européennes	26,91	Capitalisation	Physique
iShares € Green Bond UCITS ETF	0,20 % / an	Etats et entreprises européennes	99,06	Distribution	Physique

* Au 28/03/2024

Remarque : La composition des fonds présentée n’a pas été analysée par nos équipes en détail. Ils ne sont pas nécessairement compatibles avec vos objectifs financiers et extra financiers. Nous vous recommandons vivement de consulter la composition de l’indice avant d’investir.

L’assurance vie ISR pour moduler facilement votre risque avec des ETF obligataires durables

Constituer un portefeuille d’actifs financiers est une opération complexe à haut risque surtout quand il s’agit de trouver la juste répartition obligations / actions pour moduler correctement son niveau de risque. Voici pouvez par exemple compléter vos ETF obligataires avec d’autres ETF portant sur des thématiques responsables :

La solution pour investir simplement dans un cadre rassurant est d’utiliser une assurance vie en gestion pilotée. Et pourquoi pas une assurance vie responsable ?

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